Spreads van makelaars vergelijken: waarom het laagste totaalcijfer faalt in volatiele markten
Verdeel de handelskosten in drie delen (spread, slippage en overnachtfinanciering) en vergelijk makelaars op één consistente basis.
Spreadtabellen liegen als de volatiliteit laag is
De spread op de marketingpagina van een makelaar is doorgaans de minimale spread die wordt bereikt tijdens de overlap tussen Londen en New York, wanneer de liquiditeit het grootst is. Neem half oktober: ruwe Brent-olie herstelde zich van 100,22 dollar op 5 oktober tot 106,06 dollar op 14 oktober, en spotgoud verloor kortstondig 4.100 dollar intraday met een dagelijks bereik van honderden dollars. In die omgeving worden spreads en slippage steeds groter, terwijl het getal op de marketingpagina niet wordt bijgewerkt.
De drie statistieken die het vergelijken waard zijn
De eerste is de tijdgewogen gemiddelde spread, niet het minimum. Bekijk de Aziatische, Europese en New Yorkse sessies afzonderlijk en weeg ze af op basis van het aantal uren dat u daadwerkelijk handelt; Alleen dan benader je de werkelijke kosten.
De tweede is de piekspreiding tijdens gegevenspublicaties. Op het moment dat de Amerikaanse CPI, loonlijsten of PPI worden gepubliceerd, kunnen de spreads op de grote paren oplopen tot drie tot vijf keer normaal. Als uw strategie evenementenhandel omvat, is dit belangrijker dan het gemiddelde.
De derde is de slippageverdeling, vooral bij stoporders. Noteer het verschil tussen de uitgevoerde prijs en de gevraagde prijs voor uw laatste twintig stopfills en neem vervolgens de mediaan en het maximum. De mediaan beschrijft het normale geval; het maximum beschrijft het staartrisico.
Overnachtfinanciering is ook een kostenpost
Nu de dollarrente aan het begin hoog is en de marktprijzen in december zijn gestegen, stijgen de financieringskosten van short dollar en long in een niet-dollarvaluta merkbaar. Het aanhouden van een positie voor een week in plaats van een dag kan meer kosten dan de spread zelf. Dit wordt routinematig genegeerd wanneer makelaars worden vergeleken.
Hoe u een vergelijking uitvoert die iets betekent
Bepaal één instrument (bijvoorbeeld EUR/USD en XAU/USD), leg één tijdvenster vast (bijvoorbeeld 20:00 tot 23:00 uur Beijing-tijd) en leg één steekproefomvang vast (bijvoorbeeld twintig opeenvolgende handelsdagen), en registreer vervolgens de drie statistieken op die consistente basis. Vergelijkingen met kleine steekproeven leveren onstabiele conclusies op.
Kosten zijn niet de enige factor die winst en verlies bepaalt, maar het is wel de enige factor die vooraf kan worden bepaald en die bij elke afzonderlijke transactie voorkomt.