US সেপ্টেম্বর CPI 3.7%: দ্বিতীয় মুদ্রাস্ফীতি তরঙ্গের পিছনে ট্রান্সমিশন চেইন

তথ্য: শুধুমাত্র ভিত্তি প্রভাব নয়

US CPI সেপ্টেম্বর মাসে মাসে 0.6% বেড়েছে, পাঁচ মাসে সবচেয়ে বড় মাসিক লাভ এবং আগস্টের 0.4% এর উপরে। বার্ষিক হার 3.6% ঐক্যমতের উপরে 3.4% থেকে 3.7% এ উঠেছে। খাদ্য এবং শক্তি বাদ দিয়ে, মূল CPI মাসে 0.3% বেড়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, মূল্য বৃদ্ধি বিভিন্ন উপাদানের বিস্তৃত পরিসরে ছড়িয়ে পড়েছে, যা দেখায় যে চাপ একটি একক বিভাগ থেকে আসছে না।

লিঙ্ক এক: শক্তি প্রধান অবদানকারী

14 অক্টোবর ব্রেন্ট ক্রুড 106.06 ডলারে বন্ধ হয়েছে, যা বছরের তুলনায় প্রায় 70% বেশি, 14 তারিখ পর্যন্ত অক্টোবরের গড় 103.31 ডলার। উচ্চ বিদ্যুতের দাম শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা উভয়ই উত্তোলন করে। মধ্যপ্রাচ্যে সরবরাহ ব্যাহত হওয়ার ঝুঁকি হল তেলের এই লেগটির প্রধান সমর্থন, যখন OPEC তার 2026 সালের বিশ্বব্যাপী চাহিদা বৃদ্ধির পূর্বাভাস 1.4 মিলিয়ন ব্যারেল প্রতিদিন থেকে 400,000-এ কমিয়ে দিয়েছে — সরবরাহের ঝুঁকি এবং দুর্বল চাহিদা সহাবস্থান।

লিঙ্ক দুই: মুদ্রাস্ফীতি থেকে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা

নিউইয়র্ক ফেডের ভোক্তা প্রত্যাশার সমীক্ষায় দেখা গেছে এক বছরের মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা সেপ্টেম্বরে 3.58% থেকে 3.9% বেড়েছে, তিন বছরের পরিমাপ 0.1 শতাংশ পয়েন্টের সাথে। প্রত্যাশাগুলি হ্যান্ডেল করার জন্য নীতি প্রতিক্রিয়া ফাংশনের সবচেয়ে কঠিন অংশ: একবার তারা ডি-অ্যাঙ্কর হয়ে গেলে, তাদের ফিরিয়ে আনার জন্য প্রচুর আউটপুট খরচ হয়।

লিংক তিন: প্রত্যাশা থেকে নীতির পথে

বাজার বর্তমানে অক্টোবরে ফেডের হোল্ডিং হিসাবে মূল্য নির্ধারণ করে এবং ডিসেম্বরে 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করে, বছরের শেষের আগে একটি বৃদ্ধির জন্য 85% এর উপরে ক্রমবর্ধমান সম্ভাবনা সহ। কিছু প্রাতিষ্ঠানিক ভাষ্য এও উল্লেখ করেছে যে মুদ্রাস্ফীতির তথ্য আরও শক্ত করাকে সমর্থন করলেও, পরপর দুটি সভা কমিটিকে বিভক্ত করতে পারে - এবং যে ক্রমবর্ধমান দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি ফলন এবং একটি শক্তিশালী ডলার ইতিমধ্যেই নিজেদের মধ্যে আর্থিক দৃঢ়তা তৈরি করে।

লিঙ্ক চার: নীতি থেকে বিনিময় হার

উচ্চ হার প্রত্যাশা সরাসরি ডলার উত্তোলন. 14 অক্টোবর ডলার সূচক 102.53 এ বন্ধ হয়েছে, এটি 18 মাসের সর্বোচ্চ। একই সময়ের মধ্যে ডলারের বিপরীতে রেনমিনবির দৈনিক কেন্দ্রীয় সমতা ক্রমাগত ফিক্সিংয়ে শক্তিশালী হয়েছে — ১৩ অক্টোবর ৬.৭২৯৮, ১৫ অক্টোবর ৬.৭২৫৩ এবং ১৬ অক্টোবর ৬.৭২২০ — এমন একটি পথ যা ডলার সূচককে ঠিকভাবে ট্র্যাক করে না। পাঠটি হল যে একটি বিনিময় হার উভয় পায়ে মূল্য নির্ধারণ করা হয়: একটি শক্তিশালী ডলার স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রতিটি মুদ্রা ধাপে ধাপে অবমূল্যায়ন করে না।

কি বলবো চেইনটা এখনো অক্ষত

তিনটি জিনিস দেখতে হবে: তেল 100 ডলারের উপরে আছে কিনা, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়ছে কিনা, এবং ফ্রন্ট-এন্ড ট্রেজারি ফলন নিশ্চিত করে কিনা। যদি তিনটিই ধরে থাকে, দ্বিতীয় মুদ্রাস্ফীতি তরঙ্গ অক্ষত থাকে এবং ডলারের হার সুবিধা শক্তিশালী হয়। যদি একটি স্পষ্টভাবে বিপরীত হয়, মূল অনুমান পুনরায় মূল্যায়ন করা প্রয়োজন.