Управление рисками: риск на сделку, формула позиции и контроль просадки

Правило первое: ограничение риска на сделку

Риск на сделку — это максимальное уменьшение средств на счете в одной сделке после того, как были выполнены вход и стоп. Обычной практикой является сохранение его в пределах от 0,5% до 2% от баланса счета. Этот диапазон не является мистикой; он напрямую определяет, сколько последовательных поражений вы сможете пережить:

• Риск 1% на сделку: десять последовательных убытков уменьшают капитал примерно на 9,6%.
• Риск 2% на сделку: десять последовательных убытков уменьшают капитал примерно на 18,3%.
• Риск 5% на сделку: десять последовательных убытков уменьшают капитал примерно на 40,1%.

При одинаковом количестве проигрышей разный лимит дает результаты, различающиеся более чем в четыре раза. Вот почему ограничение риска должно быть установлено до сигнала на вход.

Правило второе: определите размер позиции на основе стоп-дистанции.

Размер позиции не выбирается первым; это производное. Формула:

• Сумма риска = средства на счете х лимит риска на сделку.
• Стоимость пункта за стандартный лот = как рассчитано в Уроке 02.
• Лоты = сумма риска / (стоп-расстояние в пипсах x стоимость пипса на стандартный лот)

При размере капитала 10 000 долларов, ограничении риска 1%, сделке EUR/USD и стопе в 50 пунктов: лоты = 100 / (50 x 10) = 0,2 стандартных лота. Если стоп-дистанция увеличивается до 100 пунктов, размер уменьшается вдвое до 0,1 стандартного лота, а сумма риска не меняется.

Ценность этой формулы в том, что она связывает стоп-дистанцию с размером позиции. Чем шире стоп, тем меньше его размер, поэтому риск на сделку остается постоянным.

Правило третье: контролируйте общее воздействие

Помимо риска на сделку, общий одновременный риск также нуждается в ограничении. Когда несколько позиций зависят от одного и того же драйвера (короткая позиция по EUR/USD и короткая позиция по GBP/USD одновременно, по сути, представляют собой одну длинную позицию по доллару), их следует рассматривать как один риск. Обсуждение корреляции в Уроке 07 напрямую определяет здесь потолок общего риска.

Правило четвертое: асимметрия просадки

Просадка и восстановление не симметричны: для восстановления потери в 10% требуется прибыль в 11,1%; потеря в 20% требует 25%; для потери 50% нужны 100%; потеря в 80% требует 400%. Таким образом, цель управления рисками состоит не в максимизации прибыли от любой отдельной сделки, а в том, чтобы избежать просадки, от которой невозможно восстановиться.

Это поддерживает установку стоп-линии: когда просадка на счете достигает выбранного процента, скажем, 10%, приостановите торговлю и повторите оценку. Суть стоп-линии в том, что она превращает «продолжать проигрывать» в активное решение, а не в состояние по умолчанию.

Правило пятое: никогда не увеличивайте размер, чтобы отыграть проигрыш.

Увеличение размера после убыточной серии увеличивает риск на сделку за пределы первоначального лимита и быстрее перемещает просадку в сторону невосстановимой зоны. Академическая работа предлагает схожую точку зрения: в исследовании 2000 года, опубликованном в журнале Журнал финансовБарбер и Одеан проанализировали десятки тысяч счетов индивидуальных инвесторов и обнаружили, что наиболее активная пятая часть инвесторов заработала среднюю чистую прибыль около 11,4% в год против рыночной доходности около 17,9% за тот же период. Чем чаще они торговали, тем ниже чистая прибыль из-за торговых издержек и ухудшения качества решений.

Этот вывод нельзя экстраполировать непосредственно на маржинальную торговлю на рынке Форекс, но суть ясна: частая торговля и больший размер обычно не являются путем к большей прибыли.

Пять правил на одной странице

• Риск на сделку: 0,5–2% от капитала, фиксированный заранее и не корректируемый эмоциями.
• Размер позиции: рассчитывается на основе суммы риска / (стоп-расстояние x значение за пункт), никогда не выбирается первым.
• Общий риск: при расчете риска объединяются высококоррелированные позиции.
• Стоп-линия: приостанавливайте торговлю, когда просадка достигнет заданного процента.
• Серии проигрышей: сначала сократите размер, а затем оцените, сработала ли стратегия (Урок 09)

Подведение итогов урока и самопроверка

• Ограничение риска на сделку определяет, сколько последовательных убытков вы можете пережить, и имеет большее значение, чем сигнал на вход.
• Размер позиции определяется стоп-дистанцией; более широкий стоп означает меньший размер и неизменную сумму риска.
• Просадка асимметрична: для восстановления 50%-ного убытка требуется 100%-ная прибыль.
• Чрезмерная торговля и больший размер обычно наносят ущерб чистой прибыли.

Самопроверка: (1) При размере капитала в 20 000 долларов, пределе риска в 1% и стопе в 80 пунктов, сколько лотов пары USD/JPY (около 6,32 доллара за пункт на стандартный лот) вам следует торговать? (2) Почему усреднение противоречит правилам этого урока?