Quản lý rủi ro: rủi ro trên mỗi giao dịch, công thức vị thế và kiểm soát rút vốn

Quy tắc một: giới hạn rủi ro cho mỗi giao dịch

Rủi ro trên mỗi giao dịch là mức giảm tối đa vốn sở hữu tài khoản trên một giao dịch sau khi cả hai lệnh nhập và dừng đều được thực hiện. Thực tiễn phổ biến là giữ nó ở mức từ 0,5% đến 2% vốn chủ sở hữu tài khoản. Phạm vi đó không phải là chủ nghĩa thần bí; nó trực tiếp quyết định số lần thua lỗ liên tiếp mà bạn có thể sống sót:

• Rủi ro 1% cho mỗi giao dịch: mười khoản lỗ liên tiếp làm giảm vốn chủ sở hữu khoảng 9,6%
• Rủi ro 2% cho mỗi giao dịch: mười khoản lỗ liên tiếp làm giảm vốn chủ sở hữu khoảng 18,3%
• Rủi ro 5% cho mỗi giao dịch: mười khoản lỗ liên tiếp làm giảm vốn chủ sở hữu khoảng 40,1%

Với cùng số lần thua lỗ, giới hạn khác nhau sẽ tạo ra kết quả chênh lệch hơn bốn lần. Đó là lý do tại sao giới hạn rủi ro xứng đáng được giải quyết trước tín hiệu vào lệnh.

Quy tắc hai: lấy kích thước vị trí từ khoảng cách dừng

Kích thước vị thế không được chọn đầu tiên; nó có nguồn gốc. Công thức:

• Số tiền rủi ro = vốn sở hữu tài khoản x giới hạn rủi ro trên mỗi giao dịch
• Giá trị mỗi pip trên lô tiêu chuẩn = như được tính trong Bài 02
• Lô = số tiền rủi ro / (khoảng cách dừng tính bằng pip x giá trị trên mỗi pip trên lô tiêu chuẩn)

Với 10.000 đô la vốn sở hữu, giới hạn rủi ro 1%, giao dịch EUR/USD và điểm dừng 50 pip: lô = 100 / (50 x 10) = 0,2 lô tiêu chuẩn. Nếu khoảng cách dừng mở rộng lên 100 pip, kích thước sẽ giảm một nửa xuống còn 0,1 lô tiêu chuẩn và số tiền chịu rủi ro không thay đổi.

Giá trị của công thức này là nó liên kết khoảng cách dừng với kích thước vị thế. Điểm dừng càng rộng thì kích thước càng nhỏ, do đó rủi ro trên mỗi giao dịch không đổi.

Quy tắc ba: kiểm soát tổng mức phơi sáng

Ngoài rủi ro trên mỗi giao dịch, tổng rủi ro đồng thời cũng cần có giới hạn. Khi một số vị thế phụ thuộc vào cùng một trình điều khiển - bán EUR/USD và bán GBP/USD cùng một lúc về bản chất là một vị thế mua đô la - chúng nên được coi là một rủi ro. Thảo luận về mối tương quan trong Bài 07 trực tiếp xác định mức trần về tổng mức phơi nhiễm ở đây.

Quy tắc bốn: sự bất cân xứng của việc rút tiền

Việc rút vốn và thu hồi không đối xứng: lỗ 10% cần lãi 11,1% để phục hồi; lỗ 20% cần 25%; thua lỗ 50% cần 100%; thua lỗ 80% cần 400%. Do đó, mục tiêu của quản lý rủi ro không phải là tối đa hóa lợi nhuận trên bất kỳ giao dịch đơn lẻ nào mà là tránh thua lỗ không thể phục hồi được.

Điều đó hỗ trợ việc thiết lập một điểm dừng: khi mức rút vốn của tài khoản đạt đến tỷ lệ phần trăm đã chọn, chẳng hạn như 10%, hãy tạm dừng giao dịch và đánh giá lại. Mục đích của đường dừng là nó biến việc “tiếp tục thua” thành một quyết định chủ động thay vì trạng thái mặc định.

Quy tắc năm: không bao giờ tăng quy mô để giành lại thua lỗ

Việc tăng quy mô sau một đợt thua lỗ sẽ đẩy rủi ro trên mỗi giao dịch vượt quá giới hạn ban đầu và đẩy mức giảm xuống nhanh hơn về vùng không thể phục hồi. Công việc học thuật đưa ra một quan điểm liên quan: trong một nghiên cứu năm 2000 được công bố trên tạp chí Tạp chí Tài chínhBarber và Odean đã phân tích hàng chục nghìn tài khoản nhà đầu tư cá nhân và nhận thấy rằng 1/5 số nhà đầu tư tích cực nhất đã kiếm được lợi nhuận ròng trung bình khoảng 11,4% một năm so với lợi nhuận thị trường khoảng 17,9% trong cùng kỳ. Họ giao dịch càng thường xuyên thì lợi nhuận ròng càng thấp do chi phí giao dịch và chất lượng quyết định ngày càng kém.

Kết luận đó không thể được ngoại suy trực tiếp cho giao dịch ngoại hối ký quỹ, nhưng thông điệp định hướng rất rõ ràng: giao dịch thường xuyên và quy mô lớn hơn thường không phải là con đường dẫn đến lợi nhuận tốt hơn.

Năm quy tắc trên một trang

• Rủi ro trên mỗi giao dịch: 0,5%–2% vốn sở hữu, được cố định trước và không được điều chỉnh theo cảm xúc
• Kích thước vị thế: bắt nguồn từ số tiền rủi ro / (khoảng cách dừng x giá trị trên mỗi pip), không bao giờ được chọn đầu tiên
• Tổng rủi ro: các vị thế có mối tương quan cao được kết hợp khi tính toán rủi ro
• Đường dừng: tạm dừng giao dịch khi mức giảm đạt đến tỷ lệ phần trăm đặt trước
• Thua chuỗi: cắt kích thước trước, sau đó đánh giá xem chiến lược có bị phá vỡ hay không (Bài 09)

Tóm tắt bài học và tự kiểm tra

• Giới hạn rủi ro cho mỗi giao dịch xác định số lần thua lỗ liên tiếp mà bạn có thể tồn tại và quan trọng hơn là tín hiệu vào lệnh.
• Kích thước vị trí được lấy từ khoảng cách dừng; điểm dừng rộng hơn có nghĩa là kích thước nhỏ hơn và mức độ rủi ro không thay đổi.
• Mức rút vốn không đối xứng: khoản lỗ 50% cần mức tăng 100% để phục hồi.
• Giao dịch quá mức và quy mô lớn hơn thường làm giảm lợi nhuận ròng.

Tự kiểm tra: (1) Với 20.000 đô la vốn sở hữu, giới hạn rủi ro 1% và điểm dừng 80 pip, bạn nên giao dịch bao nhiêu lô USD/JPY (khoảng 6,32 đô la mỗi pip cho mỗi lô tiêu chuẩn)? (2) Tại sao việc tính trung bình xuống lại mâu thuẫn với các quy tắc trong bài học này?