USD/JPY op de 159-lijn: de technische structuur vóór de BoJ-bijeenkomst
In een omgeving waar beleidsvariabelen in beide richtingen werken, organiseert u de analyse rond bereikgrenzen in plaats van op basis van een richtingsvoorspelling.
Hoe het bereik is ontstaan
USD/JPY handelde tot half oktober tussen 157,60 en 159,00 en sloot op 158,61 op 13 oktober en 158,29 op 14 oktober, schommelend in het midden van de band. Dit bereik bestaat omdat twee tegengestelde beleidsvariabelen tegelijkertijd actief zijn.
De keerzijde is dat de Bank of Japan haar beleidsrente op 18 september heeft verhoogd naar 1,25%, de leden hebben een agressieve houding aangenomen ten aanzien van een tijdige verhoging, en de speculaties over officiële interventies op de valutamarkt blijven bestaan. De vergadering van 30 oktober zal naar verwachting doorgaan, maar december blijft open. Aan de positieve kant: de marktprijzen bieden een cumulatieve waarschijnlijkheid van meer dan 85% voor een renteverhoging door de Fed vóór het einde van het jaar, en de vraag naar veilige havens, ondersteund door geopolitieke risico's in het Midden-Oosten, ondersteunt de dollar.
De bovengrens: 159,00
Het 159.00-gebied komt overeen met een eerdere swinghigh en is ook een zone waar de markt gevoelig is voor officiële interventies. Naarmate de prijs dichterbij komt, komt de weerstand niet alleen van de grafiek, maar ook van het beleid. Om een echte breuk te bevestigen, is een dagelijkse afsluiting boven het niveau vereist, gevolgd door een retracement die niet binnen het bereik terugkeert.
De ondergrens: 157,60
Het gebied van 157,60 markeert het dieptepunt van medio oktober. Een doorbraak naar beneden met een zwak herstel zou erop kunnen duiden dat de markt verdere verkrapping door de BoJ begint in te prijzen, waardoor de volgende referentie naar beneden wordt verschoven naar ongeveer 156,50. Houd op dat moment de rente op Japanse staatsobligaties parallel in de gaten: als de rente mee stijgt, komt de drijvende kracht eerder uit beleidsverwachtingen dan uit kortetermijnstromen.
Wat te doen in het midden van het bereik
Als u in het midden van de bandbreedte komt, rond 158,30, betekent dit dat u een stop ver van beide grenzen moet plaatsen, wat doorgaans een slechte risico-opbrengstverhouding oplevert. De meest gebruikelijke aanpak is om te wachten tot de prijs een grens bereikt, de reactie te observeren en pas daarna de handel te beoordelen – en niet om de richting vanuit het midden te voorspellen.
Voor en na de bijeenkomst
Rond de bijeenkomst van 30 oktober moet u de positiegrootte verkleinen en een grotere stopafstand toestaan. De eerste stap na een beslissing heeft vaak een grote emotionele component. Het eerste uur laten verstrijken en observeren of de prijs terugkeert naar het bereik van vóór de verklaring is meestal robuuster dan het invoeren op het moment van publicatie.