Dopo una serie di sconfitte: prima tagliare le dimensioni o cambiare strategia?

Separare innanzitutto i due tipi di perdita

Le perdite consecutive hanno due fonti fondamentalmente diverse. Il primo è un normale prelievo: il tasso di vincita e il rapporto di profitto di una strategia indicano che una corsa perdente può apparire in qualsiasi campione, e finché il rischio per operazione rimane all'interno del piano, il prelievo non è la prova che la strategia ha fallito. La seconda è una strategia fallita: il regime di mercato è cambiato strutturalmente e l’ipotesi originaria non è più valida.

Confondere le due cose porta a due errori opposti: interpretare erroneamente un normale drawdown come fallimento e cambiare costantemente strategia, oppure interpretare erroneamente il fallimento come drawdown e aumentare le posizioni.

Tre prove

Innanzitutto, la natura delle perdite. Se ogni perdita si verifica allo stop pianificato, si tratta di un normale prelievo. Se diverse perdite mostrano uno slittamento evidente o superano lo stop pianificato, c'è un problema nell'esecuzione.

In secondo luogo, se il regime di mercato è cambiato. Il contesto attuale è caratterizzato da una maggiore volatilità: il Brent sopra i 100 dollari, l'oro spot oscilla di centinaia di dollari in una sessione. Se la tua strategia è stata progettata in un regime di bassa volatilità, la variazione della volatilità è di per sé un fattore che richiede una rivalutazione.

In terzo luogo, se il campione è sufficientemente ampio. Per una strategia con una percentuale di vincita del 40% e un profitto di 2:1, una serie di cinque perdite consecutive all'interno di un campione di venti operazioni rientra nei limiti normali. Con un piccolo campione, qualsiasi conclusione è instabile.

Sequenza: tagliare le dimensioni, quindi diagnosticare

L'ordine consigliato è: in primo luogo, dimezzare immediatamente il rischio per operazione: questo passaggio non necessita di conclusione, il suo scopo è guadagnare tempo per il giudizio. In secondo luogo, esegui i tre test sopra. In terzo luogo, in base alla diagnosi, decidere se ripristinare le dimensioni originali, modificare i parametri o ritirare la strategia.

Cosa non fare

Innanzitutto, non invertire la direzione immediatamente dopo una serie di sconfitte; questo di solito significa che l'emozione è entrata nella decisione. In secondo luogo, non aumentare le dimensioni per “riconquistarlo”, poiché ciò spingerebbe il rischio per operazione oltre il limite pianificato. Terzo, non rivedere i parametri su un piccolo campione: più parametri si modificano, più diventa difficile dire quale cambiamento ha aiutato.

Cosa registrare

Alla fine di ogni serie di perdite, registra tre cose: il numero di operazioni perdenti, il rapporto tra il prelievo massimo e il patrimonio netto del conto e se ogni perdita è rimasta entro lo stop pianificato. Accumulare questi tre dati è l'unico modo per sapere se l'attuale calo è ancora all'interno del range normale della strategia.