USD/JPY en la línea 159: la estructura técnica antes de la reunión del BoJ
En un entorno donde las variables de política van en ambas direcciones, organice el análisis en torno a límites de rango en lugar de un pronóstico direccional.
Cómo se formó el rango
El USD/JPY osciló en un rango de 157,60 a 159,00 hasta mediados de octubre, cerrando en 158,61 el 13 de octubre y 158,29 el 14 de octubre, oscilando en el medio de la banda. El rango existe porque dos variables de política opuestas están activas al mismo tiempo.
En el lado negativo: el Banco de Japón elevó su tasa de interés oficial al 1,25% el 18 de septiembre, los miembros han adoptado una línea dura ante un aumento oportuno y persisten las especulaciones sobre la intervención oficial en el mercado de divisas. Se espera que se celebre la reunión del 30 de octubre, pero diciembre sigue abierta. Por el lado positivo: el mercado valora una probabilidad acumulada superior al 85% de que la Fed suba las tasas antes de fin de año, y la demanda de refugio seguro sustentada por el riesgo geopolítico de Medio Oriente está respaldando al dólar.
El límite superior: 159,00
El área de 159,00 corresponde a un máximo anterior y también es una zona donde el mercado es sensible a la intervención oficial. A medida que el precio se acerca, la resistencia proviene no sólo del gráfico sino también de la política. Confirmar una ruptura genuina requiere un cierre diario por encima del nivel seguido de un retroceso que no vuelva a operar dentro del rango.
El límite inferior: 157,60
El área de 157,60 marca el mínimo de mediados de octubre. Una ruptura por debajo con un rebote débil sugeriría que el mercado está empezando a descontar un mayor ajuste del BoJ, desplazando la siguiente referencia hacia abajo a alrededor de 156,50. En ese momento, observemos en paralelo los rendimientos de los bonos del gobierno japonés: si los rendimientos aumentan paralelamente, el motor proviene de las expectativas políticas más que de los flujos de corto plazo.
Qué hacer en el medio del rango.
Entrar en el medio del rango, alrededor de 158,30, significa colocar un stop muy lejos de ambos límites, lo que normalmente produce una mala relación riesgo-recompensa. El enfoque más común es esperar a que el precio alcance un límite, observar la reacción y sólo entonces evaluar la operación, no pronosticar la dirección desde el medio.
Antes y después de la reunión
Alrededor de la reunión del 30 de octubre, reducir el tamaño de la posición y permitir una distancia de parada más amplia. El primer paso después de una decisión suele conllevar un gran componente emocional. Dejar pasar la primera hora y observar si el precio vuelve al rango previo al comunicado suele ser más sólido que entrar en el momento de la publicación.