Vàng trong khoảng từ 4.100 đến 4.200: lợi suất thực so với nhu cầu trú ẩn an toàn
Chia các yếu tố thúc đẩy vàng thành lợi suất thực và nhu cầu trú ẩn an toàn, sau đó theo dõi từng yếu tố riêng biệt thay vì đọc diễn biến giá tiêu đề.
Hai lực hút ngược chiều nhau
Vàng giao ngay được giao dịch ở mức gần 4.165 USD vào ngày 14 tháng 10. Sau khi chỉ số CPI của Mỹ được công bố vào ngày 15 tháng 10, giá vàng tương lai trên COMEX giảm 1,2% ở mức 4.127,3 đô la và vàng giao ngay mất 4.100 đô la trong thời gian ngắn, trước khi phục hồi về mức khoảng 4.155 đô la vào ngày 16 tháng 10.
Điều đó ảnh hưởng đến hai lực lượng đối lập: lợi suất thực tế tăng cao gây áp lực lên vàng và nhu cầu trú ẩn an toàn về mặt địa chính trị hỗ trợ nó.
Lực cản: lợi suất thực tế và đồng đô la
Vàng không trả lãi, do đó lợi suất thực tế tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó. CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,6% so với tháng trước, cả hai đều cao hơn kỳ vọng, đẩy xác suất tích lũy của thị trường về việc Fed tăng lãi suất trước cuối năm lên trên 85%. Chỉ số đô la đóng cửa ở mức 102,53 vào ngày 14 tháng 10, mức cao nhất trong 18 tháng. Sự kết hợp đó là một trở ngại rõ ràng cho vàng.
Hỗ trợ: rủi ro địa chính trị và nhu cầu phân bổ
Rủi ro gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông đã giữ giá dầu thô Brent ở mức gần 106 USD và nhu cầu trú ẩn an toàn mang lại cho vàng một vùng đệm. Vào ngày 15 tháng 10, vàng phục hồi nhanh chóng từ mức 4.130 đô la bất chấp dữ liệu diều hâu cho thấy có người mua đang giảm giá.
Ba chỉ số đáng theo dõi
Đầu tiên, lãi suất thực kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, xấp xỉ bằng lãi suất danh nghĩa có cùng kỳ hạn trừ đi kỳ vọng lạm phát. Thứ hai, liệu chỉ số đồng đô la có thể giữ trên 102 hay không. Thứ ba, những thay đổi trong lượng nắm giữ vàng ETF - hướng của dòng tiền vào và dòng tiền ra thường cho thấy ý định phân bổ tiền tốt hơn giá trong một ngày.
Phạm vi và điều kiện vô hiệu
4.100 và 4.200 tạo thành phạm vi tham chiếu hiện tại. Việc đóng cửa trên 4.200, sau đó là kiểm tra lại, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn và phân bổ đã giành lại ưu thế. Việc đóng cửa dưới mức 4.100 với mức tăng yếu sẽ cho thấy lợi suất thực chiếm ưu thế, chuyển tham chiếu tiếp theo xuống mức 4.000 đô la.
Lưu ý: mức độ biến động của vàng đã tăng lên đáng kể. Phạm vi hàng ngày lên tới hàng trăm đô la có nghĩa là việc xác định kích thước vị thế và cài đặt dừng được chuyển từ chế độ yên tĩnh hơn sẽ làm tăng đáng kể mức độ rủi ro.