Brent acima de 100: como as moedas de commodities e os instrumentos energéticos estão sendo reavaliados

Onde fica o petróleo

O crude Brent fechou a 106,06 dólares por barril no dia 14 de Outubro, um aumento de 5,85% em termos mensais e cerca de 70% em termos anuais, com uma média de Outubro de 103,31 dólares até ao dia 14, um aumento de 1,26% no mês. Quando o anterior ajustamento interno dos preços dos combustíveis entrou em vigor, em 24 de Setembro, o Brent fechou perto dos 106,8 dólares; no início do ciclo, caiu para 100,22 dólares em 5 de Outubro, antes que as tensões no Médio Oriente o empurrassem para acima de 106.

Duas forças puxando em ambos os sentidos

Apoiar o petróleo é um risco de abastecimento: preocupações persistentes sobre a interrupção do abastecimento no Médio Oriente e restrições ao transporte marítimo em torno do Estreito de Ormuz. O que pesa sobre o petróleo é a procura: em 12 de Outubro, a OPEP reduziu drasticamente a sua previsão de crescimento da procura global de petróleo para 2026, de 1,4 milhões de barris por dia no início do ano para 400.000, reflectindo como os preços elevados reprimem o consumo e como as rotas marítimas perturbadas dificultam a entrega física.

O risco de oferta e uma descida da procura existentes ao mesmo tempo são a razão pela qual o mercado petrolífero tem oscilado para frente e para trás.

O impacto nas moedas de commodities

As commodities têm um peso elevado na precificação dos dólares australianos e canadenses. Os elevados preços do petróleo proporcionam algum apoio a ambos, mas a duração dessa situação depende da estabilização da procura. Em 14 de Outubro, o AUD/USD fechou em 0,6970 e o USD/CAD em 1,4235. As suas respostas ao aumento do petróleo não foram consistentes, o que mostra que as variáveis ​​internas – trajetórias de taxas e dados de emprego – estão a desempenhar o papel dominante em cada uma delas.

A estrutura de custos dos instrumentos energéticos

A negociação de instrumentos relacionados com o petróleo tem diversas características de custo. Os spreads são inerentemente mais amplos do que nos principais pares de moedas. O financiamento overnight é calculado a partir da curva futura, portanto, o custo de manutenção muda ao longo do tempo. E à medida que um contrato se aproxima do vencimento, a liquidez migra para o mês diferido, enquanto o spread do primeiro mês pode aumentar acentuadamente. Se você negocia CFDs ou futuros de petróleo, todos os três precisam ser discriminados separadamente em seu plano.

Lista de observação

No futuro, observe se o Brent se mantém acima dos 100 dólares, se a OPEP reduz novamente a sua previsão de procura e se a correlação entre as moedas das matérias-primas e o petróleo diminui. A queda da correlação geralmente significa que o motor da moeda mudou das commodities para as taxas ou o apetite ao risco.