Dollar-Index auf einem 18-Monats-Hoch: Wie sich die Hauptwährungen zusammenbewegen und wo sie voneinander abweichen
Verstehen Sie die Streuung zwischen den Majors aus zwei Blickwinkeln: dem gemeinsamen Treiber und den eigenen Variablen jeder Währung.
Ein Fahrer, ganz unterschiedliche Gefälle
Am 14. Oktober schloss der Dollarindex bei 102,53, ein Plus von 0,33 % gegenüber dem Tag und ein 18-Monats-Hoch. In derselben Sitzung pendelte sich EUR/USD bei 1,1151, GBP/USD bei 1,3194, USD/JPY bei 158,29, AUD/USD bei 0,6970 und USD/CAD bei 1,4235 ein. Der Dollar legte gegenüber den Hauptwährungen auf breiter Front zu, allerdings in deutlich unterschiedlichem Ausmaß.
Das Verständnis dieser Streuung ist mehr wert als das Auswendiglernen einer einzelnen Ebene.
Der gemeinsame Treiber: Preiserwartungen
Der Hauptgrund für diese Dollarbewegung ist eine Neubewertung der Zinserwartungen. Der US-Verbraucherpreisindex für September stieg im Jahresvergleich um 3,7 % und im Monatsvergleich um 0,6 %, beides über den Erwartungen, wodurch die kumulative Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung vor Jahresende auf über 85 % steigt. Die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen, was den Zinsvorteil des Dollars direkt vergrößerte.
Divergenz eins: Wer zieht im Gleichschritt an?
Euro area September inflation rose to 3.8% on the initial estimate, and the ECB had already raised its deposit rate to 2.50% in September. Wenn der Kontrahent ebenfalls eine Straffung vornimmt, ist die Geschwindigkeit, mit der sich die Differenz ausweitet, verhalten, weshalb der Rückgang des Euro vergleichsweise begrenzt war. When the counterparty is easing or on hold, the pair's direction is far cleaner.
Divergenz zwei: Wer hat eine unabhängige Variable?
Der Yen wird von zwei Variablen gleichzeitig beeinflusst: den Zinserwartungen auf Dollarseite und dem eigenen Zinserhöhungstempo der Bank of Japan. Die BoJ erhöhte ihren Leitzins am 18. September auf 1,25 %, und die Sitzung am 30. Oktober wird voraussichtlich stattfinden, wobei noch Spielraum für Dezember bleibt. Diese Kombination aus gleichzeitiger Straffung auf beiden Seiten sorgt dafür, dass der USD/JPY zwischen 157,60 und 159,00 schwankt, anstatt dem Dollar-Index eins zu eins zu folgen.
Divergenz drei: Wer ist an Rohstoffe gebunden?
Rohstoffe spielen bei der Preisgestaltung des australischen und kanadischen Dollars eine größere Rolle. Brent-Rohöl über 106 Dollar, etwa 70 % höher als im Vorjahr, bietet den Rohstoffwährungen eine gewisse Unterstützung. Allerdings hat die OPEC ihre Wachstumsprognose für die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2026 von 1,4 Millionen Barrel pro Tag zu Beginn des Jahres auf 400.000 gesenkt, und ein schwächerer Nachfrageausblick schränkt ein, wie lange diese Unterstützung anhalten kann.
Aus Streuung eine Beobachtungsliste machen
Wenn der Dollar-Index seinen Trend ändert, erstellen Sie eine Beobachtungsliste mit drei Fragen: Strafft die Zentralbank des Kontrahenten im Gleichschritt, verfügt die Währung über eine unabhängige Variable und ist die Wirtschaft stark von Rohstoffen abhängig? Die Antworten bestimmen, welches Paar bei einer bestimmten Dollarbewegung Aufmerksamkeit verdient.