Zlato mezi 4 100 a 4 200: reálné výnosy versus bezpečná poptávka
Rozdělte hybatele zlata na reálné výnosy a bezpečnou poptávku a sledujte každý zvlášť, než abyste četl hlavní cenový pohyb.
Dvě síly táhnoucí v opačných směrech
Spotové zlato se 14. října obchodovalo v blízkosti 4 165 dolarů. Po zveřejnění US CPI dne 15. října se futures na zlato COMEX usadily o 1,2 % níže na 4 127,3 dolaru a spotové zlato během dne krátce ztratilo 4 100 dolarů, než se 16. října zotavilo na přibližně 4 155 dolarů.
Tento výkyv mapuje dvě protichůdné síly: rostoucí reálné výnosy zatěžující zlato a geopolitická poptávka po bezpečném přístavu, která jej podporuje.
Brzda: reálné výnosy a dolar
Zlato neplatí žádný úrok, takže rostoucí reálné výnosy zvyšují náklady příležitosti na jeho držení. Zářijový index spotřebitelských cen v USA vzrostl meziročně o 3,7 % a meziměsíčně o 0,6 %, obojí nad očekávání, což posunulo kumulativní pravděpodobnost trhu na zvýšení Fedu před koncem roku nad 85 %. Dolarový index uzavřel 14. října na 102,53, což je 18měsíční maximum. Tato kombinace je jasný protivítr pro zlato.
Podpora: geopolitické riziko a alokační poptávka
Riziko narušení nabídky na Středním východě udrželo ropu Brent blízko 106 dolarů a bezpečná poptávka poskytuje zlatu rezervu. Dne 15. října se zlato rychle odrazilo od 4 130 dolarů navzdory jestřábím údajům, které ukazují, že jsou kupci na propadech.
Tři ukazatele, které stojí za to sledovat
Za prvé, americký 10letý reálný výnos, aproximovaný nominálním výnosem se stejnou splatností mínus inflační očekávání. Za druhé, zda se dolarový index dokáže udržet nad 102. Za třetí, změny v držbě zlatých ETF – směr přílivu a odlivu často odhalí záměr alokace peněz lépe než cena jednoho dne.
Rozsah a podmínky zneplatnění
4 100 a 4 200 tvoří aktuální referenční rozsah. Uzavření nad 4200 následované opakovaným testem, který platí, by naznačoval, že poptávka po bezpečném útočišti a alokaci znovu získala navrch. Uzavření pod 4 100 se slabým odrazem by naznačovalo, že dominují reálné výnosy a posune další referenci dolů k 4 000 dolarům.
Upozornění: volatilita zlata znatelně vzrostla. Denní rozsah ve stovkách dolarů znamená, že dimenzování pozic a nastavení zastavení přenesené z tiššího režimu podstatně zvýší vystavení riziku.