Thị trường ngoại hối hoạt động như thế nào: quy mô, người tham gia và quy ước trích dẫn

Thị trường không có sàn giao dịch trung tâm

Theo Khảo sát ba năm một lần của Ngân hàng Trung ương Thanh toán Quốc tế năm 2025, doanh thu ngoại hối phi tập trung toàn cầu đạt trung bình 9,6 nghìn tỷ đô la mỗi ngày trong tháng 4 năm 2025, tăng khoảng 28% so với 7,5 nghìn tỷ đô la vào tháng 4 năm 2022. Trong bối cảnh đó, con số đó lớn hơn nhiều so với doanh thu hàng ngày của thị trường chứng khoán toàn cầu.

Không giống như cổ phiếu, ngoại hối không có sàn giao dịch trung tâm duy nhất. Giao dịch được thực hiện qua quầy thông qua mạng liên ngân hàng và nền tảng môi giới. Ba hậu quả trực tiếp xảy ra sau đó: không có thông tin thống nhất về khối lượng, báo giá được xem qua các kênh khác nhau có thể hơi khác nhau và chất lượng điền thông tin của bạn phụ thuộc vào đối tác của bạn là ai.

Những người tham gia được xếp lớp

Hiểu cấu trúc lớp là điều cơ bản hơn việc ghi nhớ bất kỳ chiến lược nào. Lớp đầu tiên là các ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại lớn, giao dịch với nhau tạo thành thị trường liên ngân hàng và là nguồn gốc của giá cả. Lớp thứ hai là các nhà tạo lập thị trường và các quỹ phòng hộ, cung cấp tính thanh khoản và chấp nhận rủi ro. Lớp thứ ba là khách hàng doanh nghiệp, tham gia thanh toán thương mại và phòng ngừa rủi ro. Lớp thứ tư là các nhà môi giới bán lẻ và thương nhân cá nhân.

Trong cuộc khảo sát BIS 2025, Hồng Kông, Trung Quốc vẫn giữ vị trí là trung tâm ngoại hối lớn thứ tư thế giới. Điều đó cho bạn biết hoạt động ngoại hối tập trung nhiều ở một số ít trung tâm tài chính thay vì trải đều.

Đối tác của nhà giao dịch bán lẻ là ai?

Trên nền tảng bán lẻ, đối tác của bạn thường là nhà môi giới hoặc nhà cung cấp thanh khoản mà nó kết nối, không phải là một "thị trường" trừu tượng. Điều đó quyết định ba điều: ai cung cấp báo giá, chênh lệch được hình thành như thế nào và liệu lệnh của bạn có khớp ở mức giá dự kiến ​​trong điều kiện khắc nghiệt hay không. Bài 04 trình bày chi tiết về việc thực hiện lệnh và Bài 05 đề cập đến mối quan hệ giữa tính thanh khoản và chênh lệch giá.

Các cặp tiền tệ và quy ước trích dẫn

Giá luôn được tính theo cặp. EUR/USD cho bạn biết một euro mua được bao nhiêu đô la: đồng euro là đồng tiền cơ sở và đồng đô la là đồng tiền báo giá. Giá thầu là giá mà nhà môi giới sẽ mua loại tiền cơ bản; giá bán là giá mà nó sẽ bán. Sự khác biệt giữa chúng là sự lây lan.

Hãy nhớ hướng: bạn mua theo giá bán và bán theo giá thầu. Kết quả là, thời điểm bạn mở một vị thế, tài khoản của bạn sẽ hiển thị khoản lỗ thả nổi bằng với mức chênh lệch. Đó là một phần của cơ cấu chi phí, không phải là sai lầm trong phán đoán.

Tại sao 24 giờ một ngày, năm ngày một tuần

Thị trường ngoại hối đi theo vòng quay của trái đất, mở theo trình tự từ Wellington, Sydney và Tokyo đến London và New York, chạy liên tục từ thứ Hai đến thứ Sáu. Nó đóng cửa vào cuối tuần, vì vậy giá mở cửa ngày thứ Hai thường tạo ra khoảng trống - chênh lệch giữa giá mở cửa và giá đóng cửa của tuần trước. Khi bạn giữ các vị thế qua đêm hoặc trong một ngày cuối tuần, khoảng trống đó là rủi ro mà lệnh dừng lỗ không thể loại bỏ hoàn toàn.

Hai con đường cho nhà đầu tư Trung Quốc

Trong nước, các cá nhân thanh toán và mua ngoại hối thông qua ngân hàng theo hạn ngạch tạo thuận lợi hàng năm. Theo Hướng dẫn của Cơ quan Quản lý Ngoại hối Nhà nước đối với Kinh doanh Ngoại hối Tài khoản vãng lai (ấn bản năm 2020), Huifa [2020] Số 14, hạn mức tạo thuận lợi cho việc thanh toán cá nhân và mua hàng của cá nhân trong nước tương đương 50.000 đô la mỗi người mỗi năm, được xử lý tại ngân hàng có giấy tờ tùy thân hợp lệ trong hạn mức đó.

Con đường khác là giao dịch ký quỹ thông qua một nhà môi giới được cấp phép. Đòn bẩy có sẵn trên tuyến đường đó được giới hạn bởi cơ quan quản lý của khu vực pháp lý liên quan và giới hạn này khác nhau rõ rệt giữa chúng - Bài 03 liệt kê từng cái một.

Tóm tắt bài học và tự kiểm tra

• Forex là thị trường phi tập trung, được đo bằng doanh thu trung bình hàng ngày; con số BIS cho tháng 4 năm 2025 là 9,6 nghìn tỷ đô la.
• Những người tham gia được phân lớp và đối tác của nhà giao dịch bán lẻ là nhà môi giới chứ không phải "thị trường".
• Giá được trích dẫn theo cặp; chênh lệch giá chào bán là mức chênh lệch và khoản lỗ thả nổi tại thời điểm tham gia bằng với chi phí đó.
• Các cá nhân trong nước có hạn mức hỗ trợ tương đương 50.000 đô la mỗi năm cho cả thanh toán và mua hàng.

Tự kiểm tra: (1) Nếu EUR/USD được báo giá là 1,1151 / 1,1153, bạn sẽ mua ở mức giá nào? (2) Tại sao không có con số doanh thu thống nhất cho thị trường ngoại hối?