Come funziona il mercato forex: dimensioni, partecipanti e convenzioni di quotazione

Un mercato senza scambio centrale

Secondo l’indagine triennale delle banche centrali del 2025 della Banca dei regolamenti internazionali, il fatturato globale in valuta estera OTC è stato in media di 9,6 trilioni di dollari al giorno nell’aprile 2025, in aumento di circa il 28% rispetto ai 7,5 trilioni di dollari dell’aprile 2022. Per il contesto, quella cifra è molto più grande del fatturato giornaliero dei mercati azionari globali.

A differenza delle azioni, il Forex non ha un unico scambio centrale. Le operazioni vengono eseguite allo sportello attraverso reti interbancarie e piattaforme di broker. Tre conseguenze derivano direttamente: non esiste una divulgazione unificata del volume, le quotazioni viste attraverso canali diversi possono differire leggermente e la qualità del riempimento dipende da chi è la tua controparte.

I partecipanti sono stratificati

Comprendere la struttura a strati è più fondamentale che memorizzare qualsiasi strategia. Il primo strato è costituito dalle banche centrali e dalle grandi banche commerciali, i cui scambi reciproci costituiscono il mercato interbancario e sono all’origine dei prezzi. Il secondo livello è costituito dai market maker e dagli hedge fund, che forniscono liquidità e si assumono rischi. Il terzo livello è rappresentato dai clienti aziendali, che partecipano alla liquidazione delle transazioni e alla copertura. Il quarto livello è costituito dai broker al dettaglio e dai singoli trader.

Nell’indagine BRI 2025, Hong Kong, la Cina, ha mantenuto la sua posizione di quarto centro valutario più grande del mondo. Ciò significa che l’attività del forex è fortemente concentrata in un numero limitato di centri finanziari anziché distribuita in modo uniforme.

Chi è la controparte di un trader al dettaglio?

Su una piattaforma al dettaglio, la tua controparte è normalmente il broker o un fornitore di liquidità a cui si collega, non un "mercato" astratto. Ciò determina tre cose: chi fornisce la quotazione, come si forma lo spread e se il tuo ordine viene eseguito al prezzo previsto in condizioni estreme. La Lezione 04 tratta in dettaglio l'esecuzione degli ordini, mentre la Lezione 05 tratta la relazione tra liquidità e spread.

Coppie di valute e convenzioni di quotazione

I prezzi sono sempre espressi in coppia. La coppia EUR/USD indica quanti dollari vengono acquistati con un euro: l'euro è la valuta di base e il dollaro è la valuta di quotazione. Il bid è il prezzo al quale il broker acquisterà la valuta base; l'ask è il prezzo al quale verrà venduto. La differenza tra loro è lo spread.

Ricorda la direzione: compri alla domanda e vendi all'offerta. Di conseguenza, nel momento in cui apri una posizione, il tuo conto mostra una perdita variabile pari allo spread. Questo fa parte della struttura dei costi, non un errore di giudizio.

Perché 24 ore al giorno, cinque giorni alla settimana

Il mercato forex segue la rotazione della terra, aprendosi in sequenza da Wellington, Sydney e Tokyo a Londra e New York, ininterrottamente dal lunedì al venerdì. È chiuso nei fine settimana, quindi l'apertura del lunedì produce spesso un gap, ovvero una differenza tra il prezzo di apertura e la chiusura della settimana precedente. Quando mantieni posizioni durante la notte o durante un fine settimana, quel divario è un rischio che uno stop non può eliminare completamente.

Due strade per gli investitori cinesi

A livello nazionale, gli individui regolano e acquistano valuta estera attraverso le banche nell’ambito di una quota di agevolazione annuale. Secondo le Linee guida dell'Amministrazione statale dei cambi per le attività di cambio di conti correnti (edizione 2020), Huifa [2020] n. 14, la quota di agevolazione per il regolamento individuale e per gli acquisti di cittadini nazionali è l'equivalente di 50.000 dollari per persona all'anno, gestiti presso una banca con un documento di identità valido entro tale quota.

L'altro percorso è il trading a margine tramite un broker autorizzato. La leva finanziaria disponibile su quella rotta è limitata dall’autorità di regolamentazione della giurisdizione pertinente e i limiti differiscono notevolmente tra loro: la Lezione 03 li elenca uno per uno.

Riepilogo della lezione e autocontrollo

• Il Forex è un mercato over-the-counter, misurato in base al turnover medio giornaliero; la cifra della BRI per aprile 2025 è di 9,6 trilioni di dollari.
• I partecipanti sono stratificati e la controparte di un trader al dettaglio è il broker, non "il mercato".
• I prezzi sono espressi in coppia; la differenza denaro-lettera è lo spread e la perdita fluttuante al momento dell'ingresso equivale a tale costo.
• I soggetti domestici hanno una quota di agevolazione pari a 50.000 dollari annui sia per il saldo che per l'acquisto.

Autocontrollo: (1) Se la coppia EUR/USD quotasse 1.1151 / 1.1153, a quale prezzo compreresti? (2) Perché non esiste una cifra di fatturato unificata per il mercato Forex?