De rendementen in de eurozone nemen af nu de terugval in de energiesector de angst voor de looptijd wegneemt
Lagere energieprijzen zorgden tijdelijk voor verlichting van het looptijdrisico, en daarmee daalden ook de rentes op obligaties uit de eurozone.
Wat is er gebeurd
De kosten voor koelingsenergie verminderden de zorgen over een opleving van de inflatie op de korte termijn.
Wat hier van belang is, is niet de prijsbeweging van één dag, maar dat het verhaal de rente, energie, valuta en het aanbod van kapitaal in één keer met elkaar verbindt. Kortetermijnschommelingen kunnen het beste worden gelezen tegen die vollere macro-achtergrond, in plaats van op één datapunt te worden beoordeeld.
Belangrijkste drijfveren
Obligaties met een lange looptijd kenden enige verlichting, hoewel het begrotingsaanbod en de bedrijfsleningen nog steeds beperken in hoeverre de rendementen kunnen dalen.
Volg de transmissieketen: de obligatierendementen beïnvloeden de disconteringsvoet die wordt toegepast op de dollar en op risicovolle activa, terwijl de energieprijzen de inflatieverwachtingen en de bedrijfskosten doen verschuiven. Wanneer beide kanalen samenwerken, reageert de FX-markt doorgaans eerst via renteverschillenverwachtingen en krijgt zij pas later bevestiging uit de gegevens.
Marktimpact
Bekijk de energieprijzen, het Europese begrotingsnieuws en wat de grote centrale banken zeggen over het inflatiepad.
Voor de meeste handelaren is het een nuttiger gewoonte om de releasetijden van tevoren te markeren en te kijken of de prijs het eerdere bereik overschrijdt. Als een zet niet wordt ondersteund door volume en marktoverschrijdende signalen, is het najagen van de eerste swing na de krantenkoppen doorgaans een slechte deal.
Wat te bekijken
Bekijk vanaf hier de officiële commentaren, de gegevens die volgen en of de obligatiebeweging standhoudt. Als de rendementen, de dollar en het risicosentiment op één lijn liggen, is de trend geloofwaardiger; als ze uiteenlopen, is de markt nog steeds bezig met herprijzing.