Výnosy v eurozóně se zmírnily, protože pokles energie uklidňuje obavy z trvání
Nižší ceny energií dočasně zmírnily riziko durace a výnosy dluhopisů v eurozóně klesly s nimi.
Co se stalo
Náklady na energii na chlazení snížily obavy z opětovného zrychlení inflace v blízké budoucnosti.
Tady nezáleží na jednodenním pohybu cen, ale na tom, že příběh spojuje sazby, energii, měny a nabídku kapitálu najednou. Krátkodobé výkyvy je lepší číst na plnějším makro pozadí, než je posuzovat podle jednoho datového bodu.
Klíčové ovladače
Dlouhé dluhopisy našly určitou úlevu, ačkoli fiskální nabídka a podnikové půjčky stále omezují, kam až mohou výnosy klesnout.
Postupujte podle transmisního řetězce: výnosy dluhopisů posouvají diskontní sazbu aplikovanou na dolar a na riziková aktiva, zatímco ceny energií posouvají inflační očekávání a firemní náklady. Když oba kanály jednají společně, devizový trh obvykle nejprve reaguje prostřednictvím očekávání rozdílu sazeb a teprve později získá potvrzení z dat.
Dopad na trh
Sledujte ceny energií, evropské fiskální zprávy a to, co říkají hlavní centrální banky o vývoji inflace.
Pro většinu obchodníků je užitečnější zvyk označovat si předem časy vydání a sledovat, zda cena nepřekročí předchozí rozmezí. Pokud pohyb není podpořen objemem a signály napříč trhy, honba za prvním švihem po titulku je obvykle špatný obchod.
Co sledovat
Odtud sledujte oficiální komentáře, data, která následují, a zda se pohyb dluhopisů drží. Pokud se výnosy, dolar a sentiment k riziku vyrovnají, je trend důvěryhodnější; pokud se rozcházejí, trh stále přeceňuje.