Week van de centrale banken: de Bank of Japan op 30 oktober en het pad van de Fed naar het einde van het jaar

Scheid wat bekend is van wat niet bekend is

De handelswaarde van een koersbeslissing komt voort uit de verwachtingskloof, niet uit de beslissing zelf. Wat al bekend is: de Bank of Japan heeft haar beleidsrente op 18 september verhoogd naar 1,25%, verschillende leden hebben gezegd dat een renteverhoging op het juiste moment zou zijn, en de markt neigt naar een hold op 30 oktober, met ruimte voor december. Aan de kant van de Fed bleven de marktprijzen in oktober stabiel en gingen ze in december met 25 basispunten omhoog.

Wat niet bekend is, is of de verklaring van de BoJ en de persconferentie krachtiger taalgebruik over de inflatie hanteren, en of Fed-functionarissen die vóór de black-out spraken de nadruk blijven leggen op de hardnekkige inflatie. Deze twee gebieden zijn waar de prijsbeweging vandaan komt.

De liquiditeit verslechtert vóór de gebeurtenis

Twee tot drie sessies vóór een beslissing trekken marktmakers doorgaans hun koersen terug en worden de spreads groter. Als uw strategie afhankelijk is van krappe spreads, verlaag dan de handelsfrequentie tijdens die periode in plaats van blootstelling toe te voegen omdat er "iets op komst is".

Maatvoering: laat de afstand tot het evenement bepalen

Een uitvoerbare regel is om de positiegrootte te koppelen aan de resterende tijd vóór de gebeurtenis. Nog meer dan drie sessies te gaan, handel in normale maat. Eén tot drie sessies verder, halveer het. Binnen twee uur aan weerszijden van de release wordt er niets nieuws geopend.

Dit gaat niet over het opgeven van kansen; het gaat erom de onzekerheid weg te nemen die u niet uit uw positie kunt prijzen.

Haltes: zorg voor extra ruimte vóór het evenement

Als u 's nachts moet aanhouden, baseer de stopafstand dan op de impliciete volatiliteit rond de gebeurtenis in plaats van op de gewone volatiliteit. USD/JPY schommelde onlangs tussen 157,60 en 159,00, met dagelijkse ranges die breder zijn dan normaal. Het gebruik van een gewone stopafstand in die omgeving verhoogt de kans om door lawaai te worden gehinderd aanzienlijk.

Na het evenement

De eerste stap na een beslissing bevat vaak een grote emotionele component. De robuustere aanpak is om het eerste uur voorbij te laten gaan, te kijken of de prijs terugkeert naar het bereik van vóór de verklaring, en pas daarna te beoordelen of de richting echt is veranderd. Als de prijs weer binnen het bereik komt, leest de markt de verklaring niet op uniforme wijze. Alleen een aanhoudende beweging buiten het bereik rechtvaardigt het herzien van uw aannames.