Cara kerja pasar forex: ukuran, partisipan, dan konvensi penawaran

Pasar tanpa bursa pusat

Menurut Survei Bank Sentral Triennial Bank for International Settlements 2025, perputaran valuta asing global rata-rata mencapai 9,6 triliun dolar per hari pada bulan April 2025, naik sekitar 28% dari 7,5 triliun dolar pada bulan April 2022. Sebagai perbandingan, angka tersebut jauh lebih besar dibandingkan perputaran harian pasar ekuitas global.

Berbeda dengan ekuitas, forex tidak memiliki bursa sentral tunggal. Perdagangan dilakukan secara over the counter melalui jaringan antar bank dan platform broker. Tiga konsekuensi berikut ini: tidak ada pengungkapan volume terpadu, kuotasi yang dilihat melalui saluran berbeda mungkin sedikit berbeda, dan kualitas pengisian Anda bergantung pada siapa rekanan Anda.

Pesertanya berlapis-lapis

Memahami struktur berlapis lebih mendasar daripada menghafal strategi apa pun. Lapisan pertama adalah bank sentral dan bank komersial besar, yang perdagangannya satu sama lain membentuk pasar antar bank dan merupakan asal mula harga. Lapisan kedua adalah pembuat pasar dan dana lindung nilai, yang menyediakan likuiditas dan mengambil risiko. Lapisan ketiga adalah klien korporat, yang berpartisipasi dalam penyelesaian perdagangan dan lindung nilai. Lapisan keempat adalah pialang ritel dan pedagang perorangan.

Dalam survei BIS 2025, Hong Kong, Tiongkok mempertahankan posisinya sebagai pusat devisa terbesar keempat di dunia. Hal ini menunjukkan bahwa aktivitas forex sangat terkonsentrasi di sejumlah kecil pusat keuangan dan tidak tersebar secara merata.

Siapa rekanan pedagang eceran?

Pada platform ritel, rekanan Anda biasanya adalah broker atau penyedia likuiditas yang terhubung dengannya, bukan “pasar” abstrak. Hal ini menentukan tiga hal: siapa yang memberikan kuotasi, bagaimana spread terbentuk, dan apakah pesanan Anda memenuhi harga yang diharapkan dalam kondisi ekstrem. Pelajaran 04 membahas eksekusi order secara detail dan Pelajaran 05 membahas hubungan antara likuiditas dan spread.

Pasangan mata uang dan konvensi kutipan

Harga selalu dikutip berpasangan. EUR/USD memberi tahu Anda berapa banyak dolar yang dibeli oleh satu euro: euro adalah mata uang dasar dan dolar adalah mata uang kutipan. Bid adalah harga dimana broker akan membeli mata uang dasar; permintaannya adalah harga jualnya. Yang membedakan keduanya adalah penyebarannya.

Ingat arahnya: Anda membeli saat permintaan dan menjual saat penawaran. Akibatnya, saat Anda membuka posisi, akun Anda menunjukkan kerugian mengambang yang setara dengan spread. Itu bagian dari struktur biaya, bukan kesalahan penilaian.

Mengapa 24 jam sehari, lima hari seminggu

Pasar forex mengikuti perputaran bumi, dibuka secara berurutan dari Wellington, Sydney dan Tokyo hingga London dan New York, berjalan terus menerus dari Senin hingga Jumat. Pasar ini tutup pada akhir pekan, sehingga pembukaan pada hari Senin sering kali menghasilkan gap — perbedaan antara harga pembukaan dan penutupan minggu sebelumnya. Ketika Anda menahan posisi semalaman atau selama akhir pekan, kesenjangan tersebut adalah risiko yang tidak dapat dihilangkan sepenuhnya oleh penghentian.

Dua jalur bagi investor Tiongkok

Di dalam negeri, individu menyelesaikan dan membeli valuta asing melalui bank berdasarkan kuota fasilitasi tahunan. Berdasarkan Pedoman Administrasi Valuta Asing Negara untuk Rekening Giro Usaha Devisa (edisi 2020), Huifa [2020] No. 14, kuota fasilitasi untuk penyelesaian individu dan pembelian individu dalam negeri setara dengan 50.000 dolar per orang per tahun, ditangani di bank dengan dokumen identitas yang sah dalam kuota tersebut.

Rute lainnya adalah perdagangan margin melalui broker berlisensi. Leverage yang tersedia pada rute tersebut dibatasi oleh regulator di yurisdiksi terkait, dan batasannya sangat berbeda di antara keduanya — Pelajaran 03 mencantumkannya satu per satu.

Ringkasan pelajaran dan pemeriksaan diri

• Forex adalah pasar bebas, diukur dengan rata-rata perputaran harian; angka BIS pada April 2025 adalah 9,6 triliun dolar.
• Pesertanya berlapis-lapis, dan rekanan pedagang eceran adalah broker, bukan "pasar".
• Harga dikutip berpasangan; perbedaan bid-ask adalah spread, dan floating loss pada saat masuk sama dengan biaya tersebut.
• Individu dalam negeri mempunyai kuota fasilitasi yang setara dengan 50.000 dolar per tahun untuk penyelesaian dan pembelian.

Periksa sendiri: (1) Jika EUR/USD dikutip 1.1151 / 1.1153, pada harga berapa Anda akan membeli? (2) Mengapa tidak ada angka omset yang seragam di pasar forex?