Ano ang talagang sumusuporta sa dolyar: mga pagkakaiba sa rate at pagpoposisyon

Mga pagkakaiba sa rate: ang direktang pinagmumulan ng lakas ng dolyar

Ang dollar index ay nagsara sa 102.53 noong 14 Oktubre, isang 18-buwan na mataas. Ang direktang driver ay ang pagkakaiba sa rate. Ang US September CPI ay tumaas ng 3.7% taon sa taon at 0.6% buwan sa buwan, parehong higit sa inaasahan, na nagtutulak sa pinagsama-samang posibilidad ng isa pang Fed hike bago ang katapusan ng taon sa itaas ng 85%. Ang mga yields ng Front-end Treasury ay tumaas nang naaayon, na nagpapatibay sa kalamangan sa rate ng dolyar.

Ang pinakadirektang sukatan ng pagkakaiba ay ang agwat sa pagitan ng dalawang taong ani ng Treasury at ang dalawang taong ani ng counterparty na pera. Kapag lumawak ang agwat, nakakakuha ang dolyar ng suporta. Kapag ito ay makitid, ang suportang iyon ay kumukupas.

Sentimen sa panganib: safe-haven at pangangailangan sa pagkatubig

Ang dolyar ay parehong isang ligtas na kanlungan at ang pandaigdigang settlement currency. Kapag tumaas ang geopolitical na panganib - halimbawa, ang pagkagambala sa suplay ng Gitnang Silangan ay nag-aalala sa pagtaas ng langis - ang demand para sa pagkatubig ng dolyar ay tumataas, na nagbibigay ng pangalawang layer ng suporta. Karaniwang hindi gaanong tumatagal ang layer na iyon kaysa sa pagkakaiba ng rate, ngunit mas mahalaga ito sa panahon ng pagkabigla sa kaganapan.

Pagpoposisyon: ang pangunahing pinagmumulan ng panandaliang pagkasumpungin

Kapag ang merkado ay bumubuo ng isang pinagkasunduan tungkol sa direksyon, ang pagpoposisyon ay tumutuon sa isang panig. Kahit na walang pagbabago sa mga batayan, ang pag-unwinding ng masikip na pagpoposisyon ay maaaring magdulot ng malaking pagkasumpungin. Ang karaniwang paraan upang obserbahan ang pagpoposisyon ay sa pamamagitan ng mga di-komersyal na netong posisyon sa futures market at mga panganib na pagbabalikwas sa mga pangunahing opsyon sa currency.

Tandaan na ang data ng pagpoposisyon ay isang lagging indicator. Ang halaga nito ay nakasalalay sa pagtukoy sa estado ng pagsisikip, hindi sa pagtataya ng paglipat sa susunod na linggo.

Paano pinagsama ang tatlong variable

Isang maisasagawa na balangkas: kapag lumawak ang kaugalian at hindi masikip ang pagpoposisyon, medyo mataas ang posibilidad ng pagpapatuloy ng trend. Kapag lumawak ang pagkakaiba ngunit masikip ang pagpoposisyon, panoorin ang pana-panahong pag-pullback. Kapag ang pagkakaiba ay lumiit habang ang pagpoposisyon ay masikip, iyon ang kumbinasyon kung saan ang dolyar na pinakahihintay ay kailangang bawasan.

Ano ang magpapabago sa kasalukuyang pananaw

Tatlong pag-unlad ang nararapat na panoorin: isang patuloy na paghina sa data ng trabaho sa US, pagbaba sa mga inaasahan sa inflation, at pagbabago sa wika ng mga opisyal ng Fed. Kunin ang mga payroll noong Setyembre: 29,000 trabaho ang idinagdag laban sa 90,000 na hula, ngunit ang isang buwan ay hindi sapat upang baguhin ang landas — ang muling pagpepresyo ay nangangailangan ng kahinaan na sunud-sunod at malawak.