Brent por encima de 100: cómo se están revalorizando las monedas de materias primas y los instrumentos energéticos

Donde se asienta el petróleo

El crudo Brent cerró a 106,06 dólares el barril el 14 de octubre, un 5,85% más intermensual y aproximadamente un 70% interanual, con un promedio de octubre de 103,31 dólares hasta el día 14, un 1,26% más en el mes. Cuando el anterior ajuste del precio interno de los combustibles entró en vigor el 24 de septiembre, el Brent cerró cerca de los 106,8 dólares; Al principio del ciclo cayó hasta los 100,22 dólares el 5 de octubre, antes de que las tensiones en Oriente Medio lo empujaran nuevamente por encima de los 106.

Dos fuerzas que tiran en ambos sentidos

El respaldo del petróleo es el riesgo de suministro: preocupaciones persistentes sobre la interrupción del suministro en Medio Oriente y las limitaciones del transporte marítimo alrededor del Estrecho de Ormuz. La demanda pesa sobre el petróleo: el 12 de octubre, la OPEP recortó drásticamente su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026, de 1,4 millones de barriles por día a principios de año a 400.000, lo que refleja cómo los altos precios suprimen el consumo y cómo las rutas de transporte interrumpidas obstaculizan la entrega física.

El riesgo de oferta y una rebaja de la demanda que existen al mismo tiempo son la razón por la que el mercado del petróleo ha estado oscilando hacia adelante y hacia atrás.

El impacto en las monedas de las materias primas

Las materias primas tienen un gran peso en los precios de los dólares australianos y canadienses. Los altos precios del petróleo brindan cierto apoyo a ambos, pero su duración depende de si la demanda se estabiliza. El 14 de octubre, el AUD/USD cerró en 0,6970 y el USD/CAD en 1,4235. Sus respuestas al aumento del petróleo no fueron consistentes, lo que demuestra que las variables internas (las trayectorias de las tasas y los datos de empleo) están desempeñando el papel dominante en cada una de ellas.

La estructura de costes de los instrumentos energéticos.

La negociación de instrumentos relacionados con el petróleo tiene varias características de costos. Los diferenciales son inherentemente más amplios que los de los principales pares de divisas. El financiamiento a un día se calcula a partir de la curva a plazo, por lo que el costo de mantener cambios con el tiempo. Y a medida que un contrato se acerca a su vencimiento, la liquidez migra al mes diferido, mientras que el diferencial del mes anterior puede ampliarse considerablemente. Si opera con CFD o futuros sobre petróleo, los tres deben detallarse por separado en su plan.

Lista de seguimiento

De cara al futuro, hay que observar si el Brent se mantiene por encima de los 100 dólares, si la OPEP vuelve a recortar su previsión de demanda y si la correlación entre las monedas de las materias primas y el petróleo decae. La caída de la correlación generalmente significa que el motor de la moneda ha pasado de las materias primas a las tasas o el apetito por el riesgo.